De PCB-kostenstorm van 2026

Bronnen: JP Morgan Global Research; Goldman Sachs Research; TD Cowen; Citigroup; Bank of America — allemaal december 2025–januari 2026

Goud op $5,595: ENIG-oppervlaktebehandelingskosten breken brancherecords

Op 29 januari 2026 bereikte goud een recordhoogte van $ 5,595 per troy ounce. Op 26 maart stond de spotprijs op $ 4,386/oz – nog steeds $ 1,364 hoger dan een jaar eerder. De waarde van het metaal is meer dan verdubbeld, van ongeveer $ 2,600/oz begin 2025 tot de piek in januari 2026, een buitengewone stijging van 115% in minder dan 14 maanden. Factoren die hieraan bijdroegen waren onder andere recordaankopen van goud door centrale banken (de Chinese centrale bank verlengde de aankopen voor 15 opeenvolgende maanden tot januari 2026), geopolitieke risicopremies als gevolg van de aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten en structurele vraag naar veilige havens door de aanhoudende onzekerheid over Amerikaanse importheffingen.

Voor de productie van printplaten is goud direct en onmiskenbaar relevant. ENIG (Electroless Nickel Immersion Gold) is de dominante oppervlaktebehandeling voor zeer betrouwbare printplaten – van moederborden voor smartphones tot HDI-kaarten voor AI-servers en ADAS-controllers voor auto's. Bij dit proces wordt een laag van 0.05–0.15 μm goud afgezet op een chemisch afgezette nikkelonderlaag. Hoewel de goudlaag ultradun is, vertegenwoordigen de grondstofkosten voor goud 60–80% van de totale proceskosten van ENIG. De Koreaanse fabrikanten van printplaatsubstraten TLB en Simmtech bevestigden dat de prijs van kaliumgoudcyanide (PGC) – de belangrijkste goudhoudende chemische stof die wordt gebruikt bij ENIG-plating – is gestegen van ongeveer ₩50,000 per gram in 2023 naar ₩99,000 per gram in het derde kwartaal van 2025, een stijging van bijna 100% vóór de verwachte prijsstijging in januari 2026.

De ondersteunende cast: glasvezeldoek en epoxyhars komen ook in beeld.

Naast koper en goud staan ​​ook de twee andere belangrijkste CCL-grondstoffen onder prijsdruk. Elektronisch glasvezeldoek – de diëlektrische versterking in FR4 en hogesnelheidslaminaten – steeg in 2025 met 12% op jaarbasis, waarbij sommige leveranciers een stijging van 20% voor 2026 aankondigden. Glasvezelfabrikanten bedienen tegelijkertijd de markten voor windenergie, de bouw en composietmaterialen voor de automobielindustrie, wat leidt tot concurrentie om productiecapaciteit voor elektronica, een krappere aanvoer en hogere prijzen.

Epoxyhars – de bindende matrix in CCL-laminaten – laat een meer gemengd beeld zien. De prijzen in Azië daalden in de eerste helft van 2025 door de zwakke vraag in de bouwsector in China. Europese laminaatproducenten die epoxy betrekken van Europese chemische leveranciers hebben echter te maken met aanhoudende prijsdruk: AOC kondigde een prijsverhoging van € 150-200 per ton aan voor zijn portfolio van epoxy-vinylesterharsen, ingaande 1 maart 2026, bovenop de reeds in 2025 doorgevoerde verhogingen. Voor hoogwaardige PCB-laminaten die gezuiverde harsen van elektronicakwaliteit vereisen, zijn de kostenontwikkelingen minder gunstig dan voor materialen van bouwkwaliteit.

Zeldzame aardmetalen die worden gebruikt in keramische condensatoren – met name yttrium, cruciaal voor MLCC's met een hoge capaciteit – blijven volgens het Electronic Component Market Review van maart 2026, gepubliceerd door ESCATEC, sterk beperkt in de levering. Zelfs kleine verstoringen in de toevoer van zeldzame aardmetalen beperken snel de beschikbaarheid en maken de levertijden korter, wat de kosten van de totale materiaallijst voor elektronica verder opdrijft.

"De koperprijs blijft stijgen, met pieken in januari, en staat nu op $13,500 per ton. Analog Devices heeft in februari 2026 een gemiddelde prijsverhoging van 15% doorgevoerd voor zijn portfolio. Infineon zal vanaf 1 april 2026 prijsaanpassingen doorvoeren. TE Connectivity zal naar verwachting vanaf maart zijn prijzen aanpassen, waarbij in sommige gevallen verhogingen tot 30% worden verwacht."

Hoe PCB-kopers moeten reageren: vijf praktische strategieën

Vooruitzicht: Zal ​​dit in 2026 verbeteren?

Goldman Sachs is voorzichtiger dan JP Morgan en verwacht dat de LME-koperprijs in 2026 tussen de $10,000 en $11,000 per ton zal blijven, wat overeenkomt met een klein marktoverschot van ongeveer 160,000 ton. De Reuters-consensus van circa $10,500 per ton weerspiegelt een grote spreiding in de voorspellingen – van de voorzichtige $10,710 per ton van Goldman Sachs tot de optimistische $12,075 per ton van JP Morgan. Zelfs het pessimistische scenario impliceert dat de koperprijs aanzienlijk boven het historische gemiddelde zal blijven, waardoor de druk op de kosten van PCB-grondstoffen het hele jaar door aanhoudt.

Goud is teruggevallen van de piek van $5,595 op 29 januari naar een niveau tussen $4,300 en $4,600 eind maart 2026. Goldman Sachs heeft zijn gouddoel voor eind april 2026 naar boven bijgesteld naar $4,600 per ounce in een onderzoeksrapport van 21 maart, onder verwijzing naar mogelijke signalen van een koerswijziging door de Fed en aanhoudende aankopen door centrale banken. Het optimistische scenario van de bank voor het einde van het jaar blijft $5,200. De implicatie van Goldman Sachs voor de PCB-kosten: goud zal gedurende het hele jaar aanzienlijk boven het niveau van $2,600 blijven dat begin 2025 werd bereikt, waardoor de druk op de ENIG-kosten aanhoudt, zelfs na de piek in januari.

De introductie van de volgende generatie M9 CCL-materialen – die vanaf 2026 op grote schaal gebruikt zal worden voor AI-servertoepassingen – zal naar verwachting de prijzen van hoogwaardige printplaten met nog eens 30-50% opdrijven naarmate dit materiaal gekwalificeerd en geaccepteerd wordt. Dit is geen stijging van de grondstofkosten, maar een technologische transitie, en klanten die afhankelijk zijn van de allernieuwste specificaties voor AI-printplaten kunnen hier niet omheen. Voor de bredere printplaatmarkt moeten de leveranciersmeldingen van Mitsui Kinzoku en Mitsubishi Gas Chemical van maart 2026 worden beschouwd als signalen van een nieuwe minimumprijs, en niet als tijdelijke afwijkingen.