Буря роста цен на печатные платы в 2026 году

Источники: JP Morgan Global Research; Goldman Sachs Research; TD Cowen; Citigroup; Bank of America — все данные за период с декабря 2025 по январь 2026 года.

Золото по цене 5,595 долларов: стоимость обработки поверхности ENIG побила отраслевые рекорды.

29 января 2026 года цена на золото достигла исторического максимума в 5,595 долларов за тройскую унцию. По состоянию на 26 марта спотовая цена составляла 4,386 долларов за унцию — по-прежнему на 1,364 доллара больше, чем годом ранее. Стоимость металла выросла более чем вдвое — с примерно 2,600 долларов за унцию в начале 2025 года до пика в январе 2026 года, что представляет собой невероятный рост на 115% менее чем за 14 месяцев. К факторам роста относятся рекордные закупки золота центральными банками (Китайский Народный банк продлил закупки на 15 месяцев подряд до января 2026 года), геополитические премии за риск, связанные с продолжающейся напряженностью на Ближнем Востоке, и структурный спрос на золото как на актив-убежище в условиях сохраняющейся неопределенности в отношении тарифов США.

Для производства печатных плат значение золота очевидно и прямолинейно. ENIG (химическое никелирование с иммерсионным золочением) — это доминирующий метод поверхностного покрытия для высоконадежных печатных плат — от материнских плат смартфонов до плат HDI серверов ИИ и автомобильных контроллеров ADAS. В процессе наносится слой иммерсионного золота толщиной 0.05–0.15 мкм на подложку из химического никеля. Хотя слой золота ультратонкий, стоимость сырья для его производства составляет 60–80% от общей стоимости процесса ENIG. Корейские производители подложек для печатных плат TLB и Simmtech подтвердили, что цена цианида калия-золота (PGC) — ключевого золотосодержащего химического вещества, используемого в процессе ENIG-покрытия — выросла с примерно 50 000 вон за грамм в 2023 году до 99 000 вон за грамм к третьему кварталу 2025 года, что составляет почти 100% увеличение по сравнению с пиком цен на золото в январе 2026 года.

Вспомогательные материалы: стекловолоконная ткань и эпоксидная смола также набирают популярность.

Помимо меди и золота, два других основных компонента CCL также испытывают ценовое давление. Цена на электронную стекловолоконную ткань — диэлектрическое армирование в FR4 и высокоскоростных ламинатах — выросла на 12% в годовом исчислении в 2025 году, при этом некоторые поставщики объявили о 20%-ном увеличении в 2026 году. Производители стекловолокна одновременно обслуживают рынки ветроэнергетики, строительства и автомобильных композитных материалов, что создает конкуренцию за производственные мощности электронного класса, что приводит к сокращению предложения и росту цен.

Эпоксидная смола — связующее вещество в ламинатах CCL — демонстрирует более неоднозначную картину. Цены в Азии снизились в первой половине 2025 года из-за слабого спроса в строительной отрасли Китая. Однако европейские производители ламинатов, закупающие эпоксидную смолу у европейских поставщиков химической продукции, наблюдают устойчивое ценовое давление: компания AOC объявила о повышении цен на свою линейку эпоксидных винилэфирных смол на 150–200 евро/тонну, начиная с 1 марта 2026 года, в дополнение к уже введенным в 2025 году повышениям. Для высокоэффективных ламинатов для печатных плат, требующих очищенных смол электронного класса, тенденции изменения цен менее благоприятны, чем для строительных материалов.

Согласно обзору рынка электронных компонентов, опубликованному ESCATEC в марте 2026 года, редкоземельные материалы, используемые в керамических конденсаторах, — особенно иттрий, критически важный для высокоемких многослойных керамических конденсаторов, — по-прежнему сильно ограничены в поставках. Даже незначительные перебои в поставках редкоземельных элементов быстро ограничивают доступность и делают сроки поставки более гибкими, что дополнительно усиливает ценовое давление на общую стоимость электронных компонентов.

«Цена на медь продолжает расти, достигнув пика в январе и составив сейчас 13 500 долларов за тонну. Компания Analog Devices в феврале 2026 года повысила цены на свою продукцию в среднем на 15%. Infineon начнет корректировку цен с 1 апреля 2026 года. Ожидается, что TE Connectivity скорректирует свои цены с марта, при этом прогнозируется повышение на 30%».

Как должны реагировать покупатели печатных плат: пять практических стратегий

Прогноз: Улучшится ли ситуация в 2026 году?

Goldman Sachs проявляет большую осторожность, чем JP Morgan, прогнозируя, что цена на медь на Лондонской бирже металлов (LME) останется в диапазоне 10 000–11 000 долларов за тонну в 2026 году, что соответствует небольшому рыночному избытку в размере около 160 000 тонн. Консенсус Reuters, составляющий приблизительно 10 500 долларов за тонну, отражает широкий разброс прогнозов — от осторожных 10 710 долларов за тонну от Goldman Sachs до оптимистичных 12 075 долларов за тонну от JP Morgan. Даже пессимистичный сценарий предполагает, что цена на медь останется значительно выше исторических средних значений, что будет оказывать давление на стоимость сырья для производства полихлорированных бифенилов (ПХБ) в течение всего года.

Цена на золото снизилась с пика 29 января в 5,595 долларов до диапазона 4,300–4,600 долларов к концу марта 2026 года. В аналитической записке от 21 марта Goldman Sachs пересмотрел свой целевой показатель цены на золото на конец апреля 2026 года в сторону повышения до 4,600 долларов за унцию, ссылаясь на возможные сигналы изменения курса ФРС и продолжающиеся покупки со стороны центрального банка. Прогноз Goldman Sachs на конец года остается на уровне 5,200 долларов. Последствия для стоимости золота по версии PCB: золото останется значительно выше уровня 2,600 долларов, наблюдавшегося в начале 2025 года, на протяжении всего года, поддерживая давление на стоимость ENIG даже после январского пика.

Ожидается, что внедрение материалов M9 CCL следующего поколения — начало которого запланировано на 2026 год для серверных приложений с использованием ИИ — приведет к дальнейшему росту цен на высококачественные печатные платы на 30–50% по мере сертификации и внедрения этого материала. Это не просто повышение стоимости сырья, а технологический переход, и клиенты, зависящие от передовых спецификаций плат для ИИ, не смогут этого избежать. Для более широкого рынка печатных плат уведомления поставщиков от Mitsui Kinzoku и Mitsubishi Gas Chemical от марта 2026 года следует рассматривать как сигналы о новом ценовом уровне, а не как временные аномалии.