Буря вартості друкованих плат 2026 року

Джерела: JP Morgan Global Research; Goldman Sachs Research; TD Cowen; Citigroup; Bank of America — усі дані за грудень 2025 р. – січень 2026 р.

Золото за ціною $5 595: вартість обробки поверхні ENIG б'є галузеві рекорди

29 січня 2026 року ціна на золото досягла історичного максимуму в 5,595 доларів за тройську унцію. Станом на 26 березня спотова ціна становила 4,386 доларів за унцію, що все ще на 1,364 долари більше, ніж у річному обчисленні. Вартість металу зросла більш ніж удвічі, з приблизно 2,600 доларів за унцію на початку 2025 року до піку в січні 2026 року, що становить надзвичайний ріст у 115% менш ніж за 14 місяців. Серед рушійних сил – рекордні закупівлі золота центральними банками (НБК Китаю продовжив закупівлі на 15 місяців поспіль до січня 2026 року), геополітичні премії за ризик, спричинені тривалою напруженістю на Близькому Сході, та структурний попит на безпечні активи, оскільки невизначеність щодо тарифів США зберігалася.

Для виробництва друкованих плат актуальність золота є негайною та безпосередньою. ENIG (безструмове нікелеве занурення в золото) є домінуючим способом обробки поверхні для високонадійних друкованих плат — від материнських плат смартфонів до плат HDI для серверів штучного інтелекту та автомобільних контролерів ADAS. У процесі нанесення 0.05–0.15 мкм імерсійного золота на підшар безструмового нікелю. Хоча шар золота надтонкий, вартість сировини для золота становить 60–80% від загальних витрат на процес ENIG. Корейські виробники підкладок для друкованих плат TLB та Simmtech підтвердили, що ціанід калієвого золота (PGC) — ключова золотовмісний хімікат, що використовується в покритті ENIG — зріс приблизно з ₩50 000 за грам у 2023 році до ₩99 000 за грам до третього кварталу 2025 року, що майже на 100% більше, ніж спостерігався сплеск цін на золото в січні 2026 року.

Актори другого плану: скловолокниста тканина та епоксидна смола. Також піднімається

Окрім міді та золота, два інші основні матеріали для виробництва скловолокна (CCL) також зазнають цінового тиску. Вартість електронних склотканин — діелектричного армування FR4 та високошвидкісних ламінатів — зросла на 12% у річному обчисленні у 2025 році, причому деякі постачальники оголосили про збільшення на 20% на 2026 рік. Виробники скловолокна одночасно обслуговують ринки вітроенергетики, будівництва та автомобільних композитів, створюючи конкуренцію за виробничі потужності електронного класу, що звужує пропозицію та підвищує ціни.

Епоксидна смола — сполучна матриця в ламінатах CCL — має більш неоднозначну картину. Азійські ціни знизилися протягом першої половини 2025 року через слабкий попит на будівельну продукцію в Китаї. Однак європейські виробники ламінату, які закуповують епоксидну смолу у європейських постачальників хімікатів, зіткнулися з стійким ціновим тиском: AOC оголосила про збільшення цін на свій портфель епоксидно-вінілефірних смол на 150–200 євро/тонну з 1 березня 2026 року, що доповнює збільшення, вже здійснене у 2025 році. Для високопродуктивних ламінатів класу друкованих плат, що потребують очищених смол електронного класу, цінові тенденції менш сприятливі, ніж для будівельних матеріалів.

Згідно з оглядом ринку електронних компонентів за березень 2026 року, опублікованим ESCATEC, рідкісноземельні матеріали, що використовуються в керамічних конденсаторах, зокрема ітрій, який має вирішальне значення для високоємних MLCC, залишаються сильно обмеженими в постачанні. Навіть незначні перебої в постачанні рідкісноземельних матеріалів швидко обмежують їх доступність і ускладнюють терміни виконання робіт, що ще більше збільшує вартість матеріалів для електроніки в цілому.

«Ціна на мідь продовжує зростати, досягаючи піків у січні, зараз вона становить 13 500 доларів за тонну. Analog Devices запровадила підвищення цін на портфель у лютому 2026 року в середньому на 15%. Infineon застосовуватиме коригування цін з 1 квітня 2026 року. Очікується, що TE Connectivity вирівняє свої ціни з березня, при цьому очікується деяке підвищення на 30%».

Як повинні реагувати покупці друкованих плат: п'ять практичних стратегій

Перспектива: Чи полегшиться ситуація у 2026 році?

Goldman Sachs обережніший, ніж JP Morgan, прогнозуючи, що ціна на мідь на Лондонській біржі металургії (LME) залишиться в діапазоні $10 000–$11 000/т у 2026 році, що відповідає невеликому профіциту ринку близько 160 000 тонн. Консенсус-прогноз Reuters приблизно $10 500/т відображає широкий розкид у прогнозах — від обережних $10 710/т від Goldman Sachs до оптимістичних $12 075/т від JP Morgan. Навіть «ведмежий» сценарій передбачає, що мідь залишатиметься значно вищою за історичні середні значення, що підтримуватиме тиск на вартість сировини для виробництва ПХБ протягом року.

Станом на кінець березня 2026 року ціна на золото впала з піку $5,595, досягнутого 29 січня, до діапазону $4,300–$4,600. У дослідницькій записці від 21 березня Goldman Sachs переглянув свою цільову ціну на золото на кінець квітня 2026 року вгору до $4,600/унцію, посилаючись на остаточні сигнали щодо розвороту ФРС та стійкі скуповування коштів центральним банком. Прогноз банку на кінець року залишається на рівні $5,200. Наслідки Goldman Sachs щодо вартості золота для політики політики політики: золото залишатиметься значно вище рівня $2,600, який спостерігався на початку 2025 року, протягом усього року, підтримуючи тиск на вартість ENIG навіть після січневого піку.

Очікується, що впровадження матеріалів M9 CCL наступного покоління, яке почне зростати у 2026 році для серверних застосувань штучного інтелекту, призведе до подальшого зростання цін на високоякісні друковані плати на 30–50%, оскільки цей матеріал буде кваліфікований та впроваджений. Це не зростання вартості сировини, а технологічний перехід, і клієнти, які залежать від передових специфікацій плат штучного інтелекту, не можуть цього уникнути. Для ширшого ринку друкованих плат повідомлення постачальників від Mitsui Kinzoku та Mitsubishi Gas Chemical за березень 2026 року слід розглядати як сигнали нового цінового мінімуму, а не як тимчасові аномалії.